真正懂技術的朋友都知道相比起內地其他的頂級人工智能企業，商湯 (0020) 的人工智能技術是不入流的。它幾乎絕跡於任何重要的學術文獻，實踐上也見不到它對模型開發技術有任何貢獻。它是僅靠著較早起步及獲內地政府部門訂單支持而做大的。一間無獨有技術，經營不善，年年虧蝕，兼被美國列入出口管制實體清單及「中國軍工複合體企業」投資黑名單的企業竟能在香港上市。不難想像結局只有一個。

事實上，商湯於上市6個月的禁售期過後，兩大股東阿里巴巴及日本首富孫正義旗下的願景基金 (Vision Fund) 便無不間斷地密密沽貨，期間股價不斷下滑。從 DT 系統的 CCASS 圖可見到原本持股量最大的券商匯豐 (黃色) 於禁售期過後不斷減持，於2023年底創辦人不幸離世後更開始加快減持速度，短短半年間由持股 14% 減持至 9.5%。而接貨的兩大參與者分別是深港通及滬港通，接了匯豐沽出的大部分貨！

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最近北水大舉接蝕本貨的例子比比皆是，成了大戶散貨的逃生門。但若不是北水南下托市的話後果更不堪設想。



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